【壓縮機(jī)網(wǎng)】今日公布的2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值出乎市場(chǎng)預(yù)期反彈，繼前兩個(gè)月均低于榮枯線50后s*次回升至50上方，創(chuàng)四個(gè)月新高。分析人士認(rèn)為，中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)春節(jié)期間略有好轉(zhuǎn)，但不宜過(guò)度解讀，仍需增加寬松措施促進(jìn)增長(zhǎng)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)供應(yīng)商Markit和匯豐聯(lián)合公布，2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值為50.1，預(yù)期49.5，1月終值為49.7。

　　除了PMI初值創(chuàng)四個(gè)月新高，分項(xiàng)指數(shù)中產(chǎn)出指數(shù)由1月的50.3升至五個(gè)月來(lái)z*高的50.8。與1月相比，2月產(chǎn)出和新訂單指數(shù)加快增長(zhǎng)，新出口訂單止升回跌，就業(yè)指數(shù)加速回落，投入和產(chǎn)出價(jià)格下滑速度放緩。

　　匯豐大中華區(qū)s*席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌點(diǎn)評(píng)以上數(shù)據(jù)稱：

　　2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值略有好轉(zhuǎn)。內(nèi)需穩(wěn)定，但新出口訂單自2014年4月以來(lái)s*次收縮，投入與產(chǎn)出價(jià)格仍在收縮。

　　今日公布的數(shù)據(jù)預(yù)示著中國(guó)制造業(yè)在2月進(jìn)入農(nóng)歷新年階段略有好轉(zhuǎn)。但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能仍疲弱，外需不明朗。現(xiàn)階段支持增長(zhǎng)仍需更多寬松政策提供保障。
　　浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師曹陽(yáng)認(rèn)為，不宜過(guò)度解讀以上數(shù)據(jù)，因?yàn)槭艿酱汗?jié)影響擾動(dòng)較大，4月以前中國(guó)央行可能降息25個(gè)基點(diǎn)。其點(diǎn)評(píng)指出：

　　從分項(xiàng)來(lái)看，新訂單和供應(yīng)商供貨時(shí)間加快是PMI指數(shù)回升的主要貢獻(xiàn)因素。兩者分別達(dá)到50.4和50.8，較上月增加0.3和0.7個(gè)百分點(diǎn)。但由于春節(jié)因素較多，2月本身是開(kāi)工淡季，因此新訂單增加的持續(xù)性仍需要觀察。采購(gòu)庫(kù)存上升至50.6可能反映企業(yè)節(jié)前備貨需求。

　　從產(chǎn)成品庫(kù)存來(lái)看，終端需求改善依然較為有限，該指數(shù)較1月的49.5上升至50.2。同時(shí)新出口訂單大幅回來(lái)到47.1，反映外需回升仍不明顯。但我們認(rèn)為隨著歐洲經(jīng)濟(jì)反彈和美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善，新出口訂單存在上修的可能。

　　政府較為關(guān)注的就業(yè)指數(shù)亦在下滑，當(dāng)月僅為49.3，結(jié)合終端需求改善有限，我們預(yù)計(jì)未來(lái)政策仍將趨向?qū)捤?，?月開(kāi)工旺季前，存在降息25個(gè)基點(diǎn)的可能。
　　優(yōu)于預(yù)期的匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)公布后，澳元對(duì)美元匯率急漲，一度走高至0.7882，創(chuàng)兩個(gè)月新高。

　　本月初中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的今年1月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8，自2012年10月以來(lái)s*次跌破50，反映制造業(yè)增長(zhǎng)陷入萎縮。截至1月的三個(gè)月官方制造業(yè)PMI均值為49.8，明顯低于截至去年1月的三個(gè)月均值50.3。

　　此外，海關(guān)總署公布的今年1月中國(guó)進(jìn)出口總值同比均下滑，出口自去年4月以來(lái)s*現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)口同比下降19.9%，為2009年5月z*大降幅。華爾街見(jiàn)聞曾援引澳新銀行中國(guó)區(qū)s*席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛點(diǎn)評(píng)稱，中國(guó)出口意外下滑顯示，由于內(nèi)外需皆疲軟，中國(guó)制造業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。